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军工行业:工程机械龙头业绩大幅增长

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-03-12  来源:中国投资咨询网  浏览次数:28
核心提示:军工行业:工程机械龙头业绩大幅增长
  投资策略
  
  核心组合:三一重工、杰瑞股份、北方华创;内蒙一机、四创电子
  
  机械:我们预计上半年工程机械、铁路设备受益基建地产加码,工程机械行业龙头有望取得较好收益;聚焦科创板硬科技相关的成长性板块龙头(半导体设备、锂电设备、光伏设备、激光设备、智能装备)。
  
  军工:经历3年的深度调整,目前行业估值中枢处于历史较低位,叠加基本面边际改善、改革预期增强、军工资产注入案例增加、建国70周年活动等事件催化,我们看好今年军工行业机会,重点关注主战装备、军民融合。
  
  本周核心观点
  
  工程机械:挖机2月销量超预期,聚焦业绩高增长的工程机械行业龙头
  
  (1)根据工程机械协会,1-2月挖机累计销售3.05万台,同比增长40%,2月单月销售1.87万台,增长69%,超市场预期。其中2月三一重工国内挖机销售4520台,市占率26.7%,超第二、三名总和,龙头地位凸显。
  
  (2)工程机械龙头业绩大幅增长。根据公告,三一重工预计2018年净利润为59-63.2亿元,同比+182%至202%。
  
  (3)预计工程机械、铁路设备受益基建地产加码。中央提出“逆周期调节”,稳增长是短期工作重心。
  
  成长性板块:科创板/硬科技是发展方向,聚焦半导体/锂电/光伏设备等
  
  (1)半导体设备:国内设备景气度高。国内半导体企业持续扩张加大资本支出,看好北方华创等龙头。
  
  (2)光伏设备:光伏平价上网逐步推进,高效电池片有望持续扩产。PERC电池是目前主流技术路线,龙头厂商纷纷扩产抢占市场份额。
  
  (3)锂电设备:动力锂电扩产拉开序幕;看好核心设备龙头。
  
  油服:国家能源安全!油服行业有较好机会近期OPEC减产执行力较强,如美油维持在50-60美元/桶,结合国家能源安全提供国内市场需求的确定性,油服有较好机会,看好杰瑞股份等龙头。
  
  军工:未来2-3年军工增长确定性高,具比较优势
  
  (1)2019-2020年为“十三五”最后2年,军工有望加大投入。(2)经历3年大幅下跌,行业估值匹配程度有所好转、资本运作时机相对较好。(3)军工改革持续深化、军民融合推进。(4)科创板有望提升军工“硬科技”估值。(5)催化:建国70周年活动、4月23日海军70周年阅舰式等。
 

 
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